陶醉如果VC的失败率如此之高，可想而知绝大部分的初创企业都自然惨淡经营。这一切都是如何发生的呢？
回答这个问题，首先要了解风险投资这个行业。
风险投资从来就不应该具有与其不相匹配的光环。在美国，VC只是众多金融投资机构的一个分支。风险投资和众多的股权管理基金一样，无非是财富管理工具的一种。
基金管理人让出资人（包括大学基金，养老金，企业基金，以及富裕个人）相信他们能够帮助他们更好的管理财富，通过投资高科技行业获得高回报，那一个基金就能募集起来。VC基金和我们在二级市场上可以买到的各类基金其性质本质是一样的，都是帮机构和富人理财。
从基金规模上来讲，VC比不上PE（私募股权基金），更比不上二级市场。从资源占有来讲，因为投资科技创新，VC基金享受不到房地产，港口，矿产这样可以垄断资源而获得的超额利润。
也就是说，VC本就是一个普通行业；只是因为信息革命中各类高科技公司的纷繁上市，才让VC一跃成为一个拥有光环的行业。
从美国过去几年的数据来看，VC行业的总体回报每年几乎都是负的。
也就是说，大部分的投资人并没有通过投资高科技公司赚到钱；或者20%的投资机构赚了行业80%的钱。
这意味着什么？首先，它符合著名的二八定律，无可厚非；其次，这意味着VC整个行业实际上在走下坡路；已经成为了一个夕阳行业能拥有的一切特质。
听上去非常的吊诡；为什么移动互联网的创新仍在飞跃，但是VC却成为了夕阳行业呢？
在美国，超级天使的崛起和众多孵化器如Y-combinator，抢走了行业大量优秀的项目，并可以快速催肥，直接对接上市；往往VC在中间这一环被两头挤压。既要承受高风险，又要在科技泡沫下以高价格接盘。而两头，超级天使和投行却实实在在地赚到了真金白银。
了解更多《为什么VC会投失败？》
http://www.forbeschina.com/review/201212/0021841.shtml